爱策略香飘飘业绩承压下的新棋局：1 亿元布局消费投资基金

　　近日，香飘飘食品股份有限公司一则对外投资公告，引发关注。公司宣布以自有资金 1 亿元，认购长沙泉仲创业投资合伙企业（有限合伙）份额，占比13.29%。这一动作爱策略，正值香飘飘业绩持续承压之际，引发市场对其战略布局与未来走向的诸多猜想。

　　业绩滑坡困境：冲泡业务低迷，即饮增长乏力

　　回溯香飘飘近年财报，业绩下行态势明显。2024 年，公司实现营业收入 32.87 亿元，同比下降 9.32%；归母净利润 2.53 亿元，同比下滑 9.67%。踏入 2025 年，首季成绩单更不乐观，营收降至 5.80 亿元，同比锐减 19.98%，归母净利润亏损 1877.50 万元，去年同期则为盈利 2521.26 万元。

　　冲泡业务作为香飘飘起家根基，如今却成业绩拖累主因。2024 年，冲泡类产品营收 22.71 亿元，同比降 15.42%。到了 2025 年一季度，这一业务销售收入更是同比下滑 37.18%。究其根源，消费习惯变迁冲击巨大，现制茶饮崛起，凭借新鲜口感、多元口味与社交属性，不断抢占市场份额，让传统冲泡奶茶市场持续萎缩。欧睿咨询数据显示，该市场规模从 2012 年的 113 亿元峰值，一路缩水至 2023 年的 76 亿元，降幅达 32.7%。

　　为破困局，香飘飘 2018 年推出 “双轮驱动” 战略，发力即饮业务，推出 Meco 果汁茶、兰芳园等产品。虽即饮业务营收呈增长态势，2024 年达 9.73 亿元，同比增长 8.00%，2025 年一季度销售收入亦同比增长 13.89%，但面临问题不少。一方面爱策略，同类竞品众多，元气森林冰茶、果子熟了多多柠檬茶等产品，瓜分市场蛋糕；另一方面，即饮业务毛利率仅 24.88%，远低于冲泡业务的 44.40%，盈利能力有待提升。

　　亿元投资布局：大消费赛道的战略试探

　　在业绩低迷背景下，香飘飘此番 1 亿元投资长沙泉仲创业投资合伙企业，意图明显。该基金目标总规模 10 亿元，首期募集 6.52 亿元，已在中国证券投资基金业协会完成备案。其投资方向聚焦大消费产业，80% 以上资金将投向该领域，涵盖成长及成熟期企业，兼顾有潜力的早期消费类项目。

　　对香飘飘而言，投资该基金短期内难见业绩成效，毕竟投资项目从接触、投资到退出，周期漫长，且受宏观经济、行业周期等不确定性因素影响，投资效益存疑。但从长远战略布局考量，这是其在巩固主业同时，以资本为纽带，布局大消费赛道的重要一步，有助于公司跳出传统奶茶业务局限，顺应消费市场多元化、创新化趋势，为未来发展增添想象空间。

　　对外投资版图：多元化尝试与协同可能

　　事实上，这并非香飘飘首次对外投资布局。天眼查数据显示，香飘飘食品股份有限公司共对外投资 31 家企业，投资版图广泛，涵盖营销、供应链、餐饮等多领域。

　　在供应链方面，对上游原料供应商、中游物流企业等的投资，有助于香飘飘强化供应链稳定性，降低采购成本，提升配送效率。餐饮领域投资则可能与香飘飘即饮业务产生协同效应。通过与餐饮企业合作，将即饮产品植入餐厅消费场景，增加产品销售渠道，提升终端销量。此前香飘飘在杭州、成都开设线下快闪店，便是其探索线下消费场景的尝试，若能与投资的餐饮企业联合开展营销活动，有望进一步激活线下消费潜力。

　　在业绩承压的当下，香飘飘通过亿元投资布局大消费基金，以及已有的广泛对外投资版图，展现出其求变决心。未来，如何将这些投资转化为实际业绩增长，实现各业务板块协同发展，突破当前业绩困境，成为市场关注焦点，也考验着香飘飘管理层的战略眼光与运营能力。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）